完善股票发行制度促股市稳定健康发展

新华网北京1月15日电 中国证监会主席尚福林近日在全国证券期货监管工作会议上表示,今年将深入推进发行制度改革,完善股票价格形成和承销机制。证监会提出改革和完善股票发行制度,对于保护投资者特别是社会公众投资者的合法利益,维护股市长期稳定健康发展具有重要意义。

我国证券市场自设立以来,股票发行制度在不断完善。现行股票发行制度以资金量的大小为配售新股的最主要原则,建立了一个面向机构投资者的询价机制,总体上是一个向机构投资者倾斜的发行模式。2007年国内Ａ股市场ＩＰＯ融资额达到4470亿元,居世界第一位。2008年,尽管市场深幅调整,监管层控制发行节奏,ＩＰＯ融资额也在千亿元以上。应该说,现行发行制度发挥了相应的作用。

现行发行制度虽然发挥了积极的影响,但在实践中仍存在不完善的地方。在询价环节,由于一些细节安排尚不到位,新股发行定价存在不能反映真实价值的情况。在申购环节,广大中小公众投资者新股申购中签率很小,有违公平原则。同时,现行发行制度还产生同一公司境内外发行价不同、上市流通股比例太低、新增限售股源源不断等问题。

股票发行制度存在的这些问题,从一定程度上损害了公众投资者尤其是中小投资者的利益,不利于股市的长期稳定健康发展。这不仅影响股市价格发现功能和资源配置功能的发挥,也使得股市服务于国民经济的作用受到限制。因此,无论是服务国民经济大局的需求,还是广大公众投资者的利益诉求,都需要有关部门从维护公开、公平、公正的市场秩序的角度出发,从真正发挥新股的询价功能的角度出发,从改变机构投资者与中小投资者存在着明显的机会不均等入手,听民意,聚民智,从更深层次上改革和完善股票发行制度。

党的十七大报告明确提出,创造条件让更多群众拥有财产性收入。因此,改革和完善股票发行制度,从源头上提高股市的价格发现功能,密切虚拟经济与实体经济之间的联系,让我国经济增长的成果通过股市被更多人公平、公正地分享,这是建设一个健康发展的证券市场的题中之意。

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