三星遭砍杀目标价下修175估手机毛利率降至155

三星手机正面临来自中国业者的强力威胁。

南韩消费电子大厂三星（Samsung）（005930-KR），不仅在全球手机市场逐渐失去光环，对投资人的吸引力也正迅速消退。

《CNBC》报导，向来力拱三星的 Sanford Bernstein 资深分析师 Mark Newman 周二（12日）将三星 12 个月目标股价，从原本的 200 万韩圜一口气下调 17.5% 至 165 万韩圜。

Newman 强调，来自中国手机厂的强力竞争，以及毛利下滑是最主要利空；不过他还是将三星评等维持于「增持」，同时对长期前景保持乐观。

三星周二股价跌 0.31%，收在 127 万韩圜；今年迄今跌幅约 6.8%。

Newman 在一篇〈三星∶商品化或被商品化〉的报告中指出，短期内三星股价缺乏动能，在手机毛利稳定与获利预估明朗化之前，不易有明确的好消息。

他认为随着三星加码进军低阶市场，试图从中国手机厂夺回市占的同时，产品毛利必然会承压。

Newman 估计，三星手机事业毛利率将从 2013年的 23.3%，明显缩水至 2015 年的 15.5%。这段时间内手机对三星集团整体获利贡献，也将从 67% 锐减至 47%。

研究机构 Canalys报告显示，中国本土手机厂小米（Xiaomi）今年第 2 季在中国的智慧手机出货量，首度超越三星，成为该市场冠军。

Canalys 指出，今年第2季小米在中国智慧手机出货量占比 14%，紧接在后的则是三星、联想、宇龙酷派与华为，前三者市占均为 12%，华为则是11%。

今年第 1 季三星在中国的智慧手机市占率仍高达 18.3%。

（责任编辑：HN666）

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